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¿Qué es la valoración de los medios probatorios? (Martin, 2025)

¿Qué es la valoración de los medios probatorios? Dr. José Manuel Martin Coronado Senior Partner, EMAE Abogados Economistas https://www.linkedin.com/in/jmmartinc/ Lima, 29 de junio 2025 Los medios probatorios que presentan las partes deben ser valorados por el juez, siguiendo las reglas del artículo 197° del Código Procesal Civil Peruano. Si bien la valoración de éstos se realiza de manera conjunta, al momento de sustentarlo en la resolución sólo se hará mención a las esenciales y determinantes.  ¿Pero quién determina cuáles son esenciales o determinantes? En principio la Ley, cuando ésta lo define así, pero en última instancia el Juez. Esto último genera algún tipo de incertidumbre a priori a las partes de un proceso, ya que no saben con anticipación si el juez realmente valorará una prueba específica de la manera que ellos esperan. Por eso, si la Ley fuera más precisa, y dijera "Para probar este hecho, es necesario este medio probatorio", entonces este análisis sería más obj...

Inteligencia artificial: Información incompleta, riesgo interpretativo y alucinaciones [MARTIN, 2025]

Inteligencia artificial: Información incompleta, riesgo interpretativo y alucinaciones Mg. José-Manuel Martin Coronado Socio Principal  - EMAE La inteligencia artificial (IA) ha llegado para quedarse y ha influido en el mundo jurídico. Es muy frecuente que las personas consulten primero a una inteligencia artificial antes que a un abogado, incluso para la redacción de documentos legales.  Al respecto, la IA no se autolimita y produce lo que se le solicita. ¿Pero, lo hace bien? La respuesta es no tanto como se espera. En efecto, con la finalidad de ahorrarse dinero y sin las habilidades jurídicas necesarias para identificar su la respuesta o el documento son efectivamente correctos, el resultado de la consulta al inteligencia artificial no tiene más de 95% ó 90% de probabilidad de éxito. Esto es particularmente grave si a partir de esta finalidad comienzan a realizar actos jurídicos y/o iniciar procedimientos administrativos, ya que el resultado puede ser evidente desfavorable....

¿Cuál es el problema de fondo en las retenciones a los no domiciliados? (Martin J.M., 2025)

 ¿Cuál es el problema de fondo en las retenciones a los no domiciliados? Mg. José-Manuel Martin Coronado, ADIT. Chartered Institute of Taxation, CIOT. Socio EMAE. Una retención (tributaria) no es otra cosa que un descuento que hace un deudor (cliente) a su acreedor (proveedor), por que la Norma Tributaria asume que este importe es equilvante al impuesto a la renta que el acreedor tendría que pagar. Así, en lugar de esperar que el acreedor lo declare, mejor de una vez se descuenta y paga directamente a la Administración Tributaria, y que el proveedor venga a regularizar si realmente hubo o no un pago en exceso.  Esta figura no sólo se aplica entre contribuyentes "peruanos" (en adelante, domiciliados), sino también cuando un domiciliado (cliente) contrata con un proveedor "extranjero" (en adelante, no domiciliado). No obstante, la idea es la misma, el proveedor no domiciliado está obteniendo un ingreso (renta) y la Norma Tributaria permite que se haga esa retención y ...

Derecho Civil Patrimonial Familiar vs No Familiar. (Martin, J.M. , 2025)

Derecho Civil Patrimonial Familiar vs No Familiar. Mg. J.M. Martin, socio principal EMAE El Derecho Civil es esencialmente el Derecho aplicable a las personas, es decir, el conjunto de "reglas", que incluyen derechos y obligaciones, aplicables a las relación entre aquellas. Sin embargo, existe una situación crítica que permite diferenciar a los civilistas: Aquellos que se enfocan en las relaciones de familia frente a quienes no. Claramente, el Código Civil, que es el corazón regulatorio de esta especialidad, no hace una división de este tipo, sino que dedica específicamente dos libros específicos para ello (Familia y Sucesorios) y un conjunto de artículos adicionales a lo largo de dicho cuerpo normativo. De ello, es que sale a la luz, el derecho de familia como una sub-especialidad del Derecho Civil, aunque complementado con diversas normas y disposiciones fuera del Código Civil.  Y en ese sentido, es muy común escuchar que los "Familiaristas" se identifican como ...

¿Qué es la inadmisibilidad fraudulenta? [ MARTIN, J.M., 2025]

 ¿Qué es la inadmisibilidad fraudulenta? Por: Dr. JM. MARTIN Se suele pensar que un proceso judicial comienza con la interposición de una demanda. Ello es falso. El proceso realmente comienza cuando la demanda es admitida. Son muchos los casos en los cuales se interpone una demanda pero ésta no es admitida. Así, la inadmisibilidad es un estadío previo al inicio de un proceso (admisión), al fin anticipado de éste (rechazo por no subsanar) ó al fin sustentado del mismo (improcedencia). 

¿Cómo se cómputa el Retardo Procesal? El Criterio de la ANC (Martin, 2024)

 ¿Cómo se cómputa el Retardo Procesal? El Criterio de la Autoridad Nacional de Control, ANC (Martin, 2024) Las demoras en los procesos tienen un nombre muy particular, se denominan "Retardo Procesal", en lugar de retraso ó atraso. Si bien el Código Procesal Civil (CPC)  utiliza el término atraso, para efecto del procedimiento disciplinario de los jueces y personal judicial, la ANC ha preferido utilizar el término retardo, en concordancia con la Ley Orgánica del Poder Judicial (LOPJ)   y la Ley de la Carrera Judicial (LCJ) .  

¿Es el Proceso Sumarisimo un proceso sumario? No, según el IX Pleno Casatorio. (MARTIN, 2024)

¿Es el proceso Sumarisimo un proceso sumario? No, según el IX Pleno Casatorio. (Martin, 2024) La respuesta a dicha pregunta se encuentra en el punto IV.4 al momento de analizar el proceso de otorgamiento de Escritura Pública. A continuación se trascribe los fundamentos relevantes del IX Pleno Casatorio Civil , Casación N° 442-2015-MOQUEGUA, el 09 de agosto de 2016, con la Dra. Janet Tello Gilardi como magistrada ponente.  

¿Qué está pasando con las casillas electrónicas? A próposito de la Resolución Administrativa N° 202-2024-CE-PJ [MARTIN, J.]

¿Qué está pasando con las casillas electrónicas? A próposito de la Resolución Administrativa N° 202-2024-CE-PJ El 02 de julio se promulgó la R.A. 202-2024-CE-PJ del Consejo Ejecutivo del Poder Judicial, órgano encargado de regular la manera en que se llevan los procesos en el Perú, en este caso particular, el uso de las casillas electrónicas. Tal como se sabe, las casillas electrónicas son como correos electrónicos que utilizan los abogados como buzón (domicilio procesal electrónico) para poder recibir las diversas notificaciones de sus procesos. Este sistema ha sustuido en gran medida a los domicilio procesal físico, salvo para algunos actos específicos (Ej. Emplazamiento). Se trata de un sistema que ya tiene años en el sistema judicial y se ha mostrado bastante útil para agilizar los procesos, en particular, las notificaciones.

¿Qué es la tutela aquiliana del crédito? [RODRIGUEZ A., 2024]

¿Qué es la tutela aquiliana del crédito? Un comentario al VI Pleno Casatorio Alex Rodriguez Asistente de Derecho Procesal EMAE Estudio Martin & Coronado Abogados Economistas www.martin-emae.com Según Bustamante (2007) , "la responsabilidad aquiliana no supone la violación de un vínculo jurídico previo sino que el mismo hecho dañoso es el que hace nacer la obligación de ex novo reparar los perjuicios causados", teniendo "lugar entre sujetos jurídicamente extraños, que no están vinculados por ningún deber específico .

¿Sedapal puede suspender el servicio de agua si los clientes de un edificio adeudan dos meses? [RODRIGUEZ A., 2024]

¿Sedapal puede suspender el servicio de agua si los clientes de un edificio adeudan dos meses? A propósito de la  Sentencia del Tribunal Constitucional N° 06534-2006-PA/TC   Alex Rodriguez Asistente de Derecho Procesal EMAE Estudio Martin & Coronado Abogados Economistas www.martin-emae.com   El TC menciona que según la cláusula novena de Sedapal del  Contrato Privado de Servicio de Facturación  Individualizada, la empresa está facultada para resolver el contrato y para suspender la facturación individualizada en el supuesto de que el 25% del total de clientes incurra en mora. Sin embargo, el impedimento del goce de agua potable representa una afectación del derecho a la salud y del derecho a la dignidad de la persona. Es por ello que esta cláusula contractual vendría a ser contrarias a estos derechos fundamentales.

¿Qué es la Depreciación? A propósito de la Ley N° 31652 y sus normas reglamentarias [MARTIN, 2023]

¿Qué es la Depreciación? Mg. José Manuel Martin Coronado La depreciación es la pérdida de valor que sufre un bien con el trascurso del tiempo. ¿Cuáles son características de la pérdida?: Buscar representar un desgaste del bien más que un menor valor de mercado ó un desgaste real.  No es lo mismo que los costos de mantenimiento y/o reparaciones que pueda requerir el bien.  Dicha pérdida tiene un efecto contable y un efecto tributario en la forma de gasto (deducible de la renta).  No es una pérdida monetaria en sí misma.   

Procedimiento para iniciar un desalojo express en atención a la Ley 30933 (Ley que regula el procedimiento especial de desalojo con intervención notarial))

En 2019, mediante la Ley 30933 entró en vigencia el procedimiento para el desalojo rápido o express, la cual solo aplica en determinados casos donde las partes de un contrato de arrendamiento suscriben la “cláusula de allanamiento” donde el arrendatario se compromete a desocupar inmediatamente el predio cuando vence el contrato o por resolución de arrendamiento por falta de pago, el fundamento principal de la ley es aliviar la carga procesal debido a la cantidad de procesos de desalojos que normalmente son tratados por procesos sumarísimos (aunque en teoría más rápidos, resultan ser lentos y agobiantes para que el propietario recupere el bien)

Acerca del Delito de Rebeldía: Intepretación de sus alcances en el Recurso de apelación N.° 248-2022/SUPREMA (Caso P. Castillo)

En referencia al artículo 346 del Código Penal que dice : “El que se alza en armas para variar la forma de gobierno, deponer al gobierno legalmente constituido o suprimir o modificar el régimen constitucional, será reprimido con pena privativa de libertad no menor de diez ni mayor de veinte años."  Bajo esto, el Juzgado interpreta que si existe el delito de levantamiento en armas, teniendo en cuenta que para  su comisión deben darse los siguientes supuestos : I) Alterar el orden constitucional II) Mediante el uso de armas. Respecto al tema constitucional, surge la pregunta ¿El presidente, en esas circunstancias estaba legitimado para iniciar la disolución del Congreso? La respuesta se encuentra en la propia Constitución, él no tenía la potestad de disolver el congreso ya que según el art.134 transmite: “El presidente de la República está facultado para disolver el Congreso si éste ha censurado o negado su confianza a dos Consejos de ministros” . Como es de conocimiento ge...

¿Qué es el pueblo según la Constitución Política de 1993? DT N° 0413-2022-EMAE/CONST

El Preámbulo de la Constitución hace referencia a que su existencia proviene del mandato del “pueblo peruano”. De modo similar, el artículo 45° indica que el poder del Estado emana del pueblo. Así mismo, el artículo 138° precisa que la potestad de administrar justicia también emana del pueblo.

¿Qué es un sospechoso de acuerdo a los procedimientos policiales? [MARTIN, JM]

 ¿Qué es un sospechoso de acuerdo a los procedimientos policiales? Mg. José-Manuel Martin Coronado En la vía pública es posible que hayan personas naturales que tengan el conocimiento y voluntad de cometer un crimen o haberlo cometido recientemente. Por su parte, la Policía tiene la finalidad de salvaguardar el orden público, así como combatir el crimen de manera preventiva o realizar las indagaciones para captura a los sujetos activos. 

El Consumidor Formal y Tributación Indirecta [Martin, J.M.]

  El Consumidor Formal y Tributación Indirecta José-Manuel Martin Coronado Tax Director, EMCAE Abogados & Economistas www.martin-emae.com Siempre que se habla del pago de impuestos se hace referencia al Impuesto a la Renta, tanto a nivel personal como empresarial. Es decir que un porcentaje de las rentas netas (utilidades o ingreso bruto) sirve como una contribución justa de dicha persona hacia el Tesoro Público; lo cual a su vez ayudará a la redistribución de la riqueza hacia los más pobres y/o el financiamiento de la actividad estatal para la prestación de bienes y servicios públicos.

Martin C, J.M. (2021) La Resolución Contractual y la indefensión de la parte infiel

José-Manuel Martin Coronado Socio Principal EMAE Abogados & Economistas www.martin-emae.com La resolución contractual representa un acto sumamente grave en una relación contractual, pues implica su finalización. Por ello, se debe tener mucho cuidado en el proceso de aplicación de esta institución a cargo de la parte ofendida o infiel. Al respecto existen dos regímenes distintos, en los artículos 1429° del Código Civil, los cuales son distintos en esencia: La resolución por incumplimiento y la resolución por cláusula resolutoria expresa. En particular, la resolución por cláusula o condición resolutoria expresa, debe ser correctamente aplicada. Para ello, existen dos requisitos: que la prestación susceptible de ser incumplida se encuentre claramente especificada y que comunica a la otra parte que quiere valerse de la cláusula resolutoria en cuestión. 

¿Cuál es el problema con el Tribunal Constitucional? Por: José-Manuel Martin Coronado

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Por: José-Manuel Martin Coronado Socio Principal, EMCAE Abogados y Economistas El Tribunal Constitucional (TC) es una de los Organismos Constitucionalmente Autónomos (OCAs) que tiene el Perú, y se encarga, entre otras cosas, de decidir que es legal y que cosa no, a partir de la compatibilidad de una norma con la Constitución. En este sentido, el TC puede decidir que una norma emitida por el Congreso ó por el Ejecutivo es una norma adecuada a la Constitución o no. En caso que no lo sea, ésta es declarada inconstitucional.  Como es de saber, las políticas económicas planteadas por los economistas, sólo pueden ver la luz a través de normas, siendo las más importantes, aquellas con rango de Ley. Esto las hace susceptibles de ser evaluadas bajo este criterio de constitucional. No obstante, no sólo son los economistas quienes proponen normas cuyo objetivo es económico, sino también los políticos. 

El Estado y el castigo a la prevención [MARTIN, JM]

José-Manuel Martin Coronado Managing Partner Martin & Coronado Abogados Economistas www.martin-emae.com Recientemente el Estado peruano se ha pronunciado respecto al virus Covid-19, generando un pánico colectivo que él mismo intenta atenuar. La pregunta salta a la luz: ¿Por qué no se pudo prevenir esta situación considerando el crecimiento lineal de las muertes observadas en el mundo? ¿Que ha hecho al respecto una vez realizado el anuncio?

Brainstorming y diseño contractual [MARTIN, J.M.]

Mg. José-Manuel Martin Coronado https://pe.linkedin.com/in/jmmartinc/en Mananing Partner, EMCAE Abogados Economistas El diseño y la redacción de un contrato es un proceso muy delicado. No puede limitarse al uso de plantillas genéricas, dado que las relaciones jurídicas son muy diferentes en cada caso. Así mismo, los riesgos y la distribución de estos son diferentes según la voluntad ó la posición de las partes, y no sólo de la naturaleza del negocio.

¿Es posible el enforcement contractual en un sistema legal disfuncional?

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¿Qué es la "Compensatory Justice?

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"Copia con Copia se paga": La autoregulación de los derechos de autor y afines [MARTIN, JM]

José-Manuel Martin Coronado Senior Partner EMCAE, Estudio Martin & Coronado Abogados Economistas Resulta indudable que los derechos de autor (y afines) se deben respetar, pues es una expresión más de la protección a la propiedad, que rige en el derecho internacional y en el derecho constitucional económico comparado. Sin embargo, este sistema se vislumbra un poco lento y poco indemnizatorio de los hechos económicos acontecidos como consecuencia de una copia sin autorización.

SUNAT y el Secreto Bancario [Mg. JM Martin, ADIT]

La reciente facultad de la SUNAT para acceder a las cuentas de las personas con saldos superiores a 7 UIT ha causado malestar y alegaciones de vulneración a los derecho constitucionales. Tal vez el importe no es lo suficientemente alto (debió haber sido 10 UITs), más importante que los saldos son las operaciones en sí mismas, sobre todo si son irregulares dentro del historial del banco. Estos saben qué operaciones son irregulares y por lo tanto éstas deberían ser reportadas a SUNAT y luego ésta podría hacer un filtro.

Amistad, Amiguismo y Corrupción [MARTIN, J.M[

Publicado originalmente en Revista Ethica : "Todos tenemos amigos. Algunos más, algunos menos. A todos nos gusta pasar momentos de ocio y/o trabajo con ellos. Es una manera de cómo se manifiesta la naturaleza social del ser humano. De ello, es natural que se conformen grupos o círculos de amigos, donde se realizarán actividades distintas, pero complementarias, a las actividades de la esfera personal o estrictamente familiar. Así mismo, también es propio que los grupos sean dinámicos, es decir, que en el camino se vayan incorporando nuevos amigos, se vayan a alejando otros o bien los grupos de amigos se fusionen o se escindan en dos o más grupos. Al respecto, el elemento que une al grupo es un denominador común, ya sea un centro educativo, un área geográfica, una cercanía familiar, una forma de pensar, un objetivo en común, una adhesión o fanatismo (en el buen sentido) a un ídolo, entre otros. Y en eso los jueces y fiscales no parecen ser distintos, pues al igual que todo ser h...

¿Cómo determinar la rigidez de un mercado laboral? [MARTIN, JM)

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La rígidez laboral es algo preocupa, sea de lado que estés (trabajador, empleador o Estado), aunque son dos caras de la misma moneda (flexible vs rígido). No es ciencia exacta afirmar que si estás del lado del empleador considerarás que es demasiado rígido mientras que si estás por el lado del trabajador pensarás que es demasiado flexible. Y si estás en el Estado, pues tu conclusión será la más conveniente en el tiempo y espacio en el que te encuentres.

El Impacto Económico del Enforcement de los Derechos del Consumidor: Ideas Preliminares [MARTIN, J-M]

José-Manuel Martin Coronado EMAE, Abogados & Economistas www.martin-emae.com Lima 11 de abril de 2018 1.- Introducción Estos dos últimos han sido bastante activos en materia de Derecho del Consumidor, donde ya no sólo se habla de los típicos casos de abuso de los proveedores de servicios financieros, sino ahora de diversos proveedores de consumo masivo, más cercanos a la comprensión de la opinión pública y los medios de comunicación.  En efecto, ahora se habla ya de arbitraje de consumo, de redes de alerta de productos que podría atentar contra el consumidor, cuestionamientos respecto a presunto especulación la política empresarial de producción o distribución de productos (Caso Panini), la mediación municipal para la solución de conflicto consumidor-proveedor, incumplimiento de derechos del consumidor en semana santa (Ej. Servicio de Transporte), proyecto para que los consumidores reciban hasta el 20% de las multas aplicadas a los proveedores (con las consecuen...

Protegiendo al consumidor atentando contra la competitividad [MARTIN, J.M.]

El tema de la fusión de cadenas de farmacias sigue los medios de prensa. Esto ha tenido impacto en la actividad legislativa, puesto que ya se está discutiendo el proyecto de Ley antimonopolios (ex-ante), y ahora ha salido otra propuesta de regular los inventarios de medicamente genéricos en el mercado de farmacías.  La regulación económica es un arma de doble filo, puesto que cuando se realiza apresuradamente o con fines extra-económicos, puede generar consecuencias no intencionadas, pero más negativas que las que quiere prevenir o atenuar. Una de las herramientas más delicadas es la regulación de inventarios.

What's up with BEPS [MARTIN, J.M]

Almost five years ago, I was reading the blog of one of my teachers at C.E. Garrigues, and I found an interesting topic called “BEPS and International Taxation”. The name sounded odd, my tax assistant didn’t understand a bit of it, but the content was astonishing. Quickly enough, I hurried up to explain that new view of world taxation on a Tax Conference organized by the Universidad Federico Villarreal in Lima, Peru. It was a very enlightening experience, as I had another of my tax teachers on one side of the table and a Tax Administration office on the other, during the presentation. Both were very interested on what I had to say. Thus, thanks to my postgraduate teacher, I was perhaps one of the first to talk about BEPS in Peru, right almost when it started. But, what is BEPS? What’s up with that topic? Let’s go back in time. <<< Read More >> +José-Manuel Martin Coronado   Lima, 21 de setiembre de 2017

Principles of Tax Modeling: A brief introduction [MARTIN, J-M

In many macroeconomic books, taxation is reduced to a percentage of GDP in a wider macroeconomic model. However, taxation itself is deep enough to elaborate longer modeling. In this introduction, I will try to explain how modern taxation works and how economists should face tax issues before applying any recommendation of fiscal or tax policy. The first idea of taxation in macroeconomics is the well known equation of disposable income, like this: YD = Y – T = Y – Y.t = (1-t).Y. While this equation might seem correct, it assumes that the GDP (Y) is equal to the taxable base. The main issue here is that it isn’t. However, that equation might be useful to create the indicator of effective tax burden, where “t” becomes endogenous rather than  +José-Manuel Martin Coronado   Lima, 30 de setiembre de 2017 Leer Más | Read More

Las detracciones de PPK y el inevitable destino del IGV [MARTIN, JM]

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+José-Manuel Martin Coronado   Senior Tax Expert +Estudio Martin Abogados & Economistas (EMAE)   www.martin-emae.com Lima, 07 de Agosto de2017 No hay área contable que no haya visto sobrecargada su labor debido a la implementación del sistema de detracciones, como parte del SPOT. Empero, es una obligación tributaria, sujeta a sanción, por lo que no hay mucho margen de maniobra, aparentemente. Cabe recordar que el sistema de detracciones tiene más de 10 años y, curiosamente, el promotor original puede decirse que fue el Presidente actual, en ese entonces Ministro de Economía y Finanzas, en un contexto recuperación económica con déficit fiscal, se optó por implementar este sistema, a la vez que se incrementaba el IGV en un punto porcentual. 

"Salir para entrar": Roundtrip, Elusión tributaria y estrategia de inversión. [MARTIN, J.M.}]

+José-Manuel Martin Coronado   Jefe del Departamento Tributario  +Estudio Martin Abogados & Economistas (EMAE)   www.martin-emae.com Existen diversas formas de invertir en un país extranjero. Una de las más clásicas es la inversión extranjera directa (IED o FDI, en inglés) cuya modalidad básica es la constitución de una empresa nueva en Perú con socios extranjeros y un representante legal residente en Perú. Otra opción parecida es que el o los socios extranjero no sean personas naturales sino personas jurídicas. Y dado que la información que solicitan las entidades públicas no necesariamente llega a declarar los "socios de los socios" de la empresa inversora, estas se presumen extranjeras.

¿Por qué son ineficientes las inversiones cofinanciadas? [José-Manuel Martin Coronado]

+José-Manuel Martin Coronado   Senior Partner EMAE. Estudio Martin Abogados & Economistas www.martin-emae.com Aquél que crea que la diferencia entre la inversión privada y la inversión pública es sólo el origen de los fondos, no puede entender las complejidades de la interacción y comportamientos del estado y el Sector Privado. En otras palabras, las inversiones cofinanciadas no son simplemente inversiones x% financiadas con dinero privado y 1-x% financiadas con dinero público. Hay algo más.  En primer lugar, la ideología. Mientras que el sector público no tiene la finalidad de maximizar la utilidad financiera de la operación, presente o intertemporalmente, el sector privado sí. Esto significa que cada Sol o Dólar que aporte no sólo debe ser recuperado, sino también debe dar un rendimiento mejor a las otras alternativas con riesgo similar. Si bien es cierto que muchos desean que la empresa privada tenga una finalidad social o pública en ese extremo, eso es...

¿Cómo se divide el Derecho Penal Económico?

1) INTRODUCCION.- En una edición anterior de la serie "Ensayos de Derecho Penal Económico" se hizo referencia a la Teoría Transversal del Derecho Económico aplicada al Derecho Penal . En esta oportunidad, se explorará un poco más el contenido del Derecho Penal Económico.  Tal como se indicó en dicho artículo, los delitos económicos se dividen en: 1) Delitos patrimoniales, 2) Delitos crediticios, 3) Delitos tributarios 4) Delitos contra la libre competencia 5) Delitos contra los consumidores 6) Delitos financieros 7) Delitos monetarios.

Derecho Económico de los Extranjeros [MARTIN, José-Manuel]

José-Manuel MARTIN CORONADO Managing Partner Estudio Martin Abogados www.estudiomartinabogados.com El Derecho de los Extranjeros se relaciona mucho con el Derecho Internacional Público y Privado, no obstante, cuenta con sus propias reglas de Derecho Interno, por lo que su análisis legal y administrativo debe realizarse a nivel de cada país receptor de extranjeros.  Uno de los centros de atención dle Derecho de los Extranjeros es la "regulación" de la migración y la estadía (o estancia), en particular los derechos y deberes que tienen estos extranjeros durante su permanencia en el país foráneo. E inevitablemente, esta situación tiene repercusión sobre la seguridad social, el mercado inmobiliario (turístico y alquileres), el transporte público, las inversiones, el mercado financiero (remesas y pagos con tarjeta) así como el mercado de trabajo. 

Dilemas de la Práctica Jurídica IV: Abogados e intereses personales [MARTIN, José-Manuel]

+José-Manuel Martin Coronado   Managing Partner +Estudio Martin Abogados (EMA) Paris, Diciembre 2016.  Los que fuimos estudiantes de Derecho pensábamos en un inicio que el Derecho trataba exclusivamente de la Justicia, como objetivo básico de una sociedad. Posteriormente, algunos se quedaron apegados al concepto de Justicia-Ley, esto es, que todo lo que está en la Ley, en principio es justo, o por lo menos intenta serlo.  No obstante, luego de unos años, aprendemos que lo justo es defender a un cliente que se le acusa injustamente de algo, o bien, existiendo ciertos argumentos de acusación, el procedimiento aplicado es por demás injusto, y de ello merece una defensa legal para combatir dicha injusticia. También encontramos casos de situaciones jurídicamente "injustas" y que con análisis jurídico específico se pueden convertir es menos injustas (o más justas).

Precios de Transferencia, Base Imponible y el proyecto BEPS [MARTIN, J.M]

+José-Manuel Martin Coronado   Tax Director +Estudio Martin Abogados & Economistas (EMAE)   www.martin-emae.com En los últimos años, los medios de comunicación se han enfocado en lo poco que pagan en impuestos las empresas multinacionales más grandes, tales como Google,. Facebook, Apple, Samsung, Starbucks y otros. Así, la reacción de la opinión pública (cuarto poder, según algunos) ha presionado una respuesta por parte de la clase política, con efectos en el Poder Ejecutivo quien suele ser el encargado de cobrar los impuestos.  ¿En qué consiste el problema? En términos sencillos, las empresas ejercen su derecho a decidir donde desean que localizar su utilidades netas, lo que en términos tributarios sería la base imponible. Es decir, si la empresa o grupo empresarial tiene varias unidades empresariales (o filiales), los dueños, los directores o a veces los gerentes pueden decidir cuántos ingresos y gastos tendrá cada una de éstas. Lo anterior parece ple...

¿De Tercera o de Quinta? Los neo-Artistas y un caso de planificación tributaria agresiva [J-M. MARTIN]

+José-Manuel Martin Coronado   Socio Principal  +Estudio Martin Abogados & Economistas (EMAE)   www.martin-emae.com Lima, 01 de agosto de 2016 Un reciente Informe de SUNAT nos hace recordar lo importante que es identificar adecuadamente la realidad de una relación contractual antes de realizar una planificación tributaria. Y es que, entre más distintas sean, más probable es que exista un elemento de riesgo para que la Administración Tributaria  (AT) realice un reparo con efectos tributarios.  El caso del informe es el relacionado con los artistas, por el cual muchos de éstos constituyen una personal, incluso a veces una empresa unipersonal o una EIRL, para prestar sus servicios a diversos programas de televisión. ¿La finalidad? Deducirse diversos gastos para pagar menos impuestos, generar un crédito fiscal para su contratante, entre otros. 

¿Derecho Laboral o Derecho del Trabajo? [J.M. MARTIN]

+José-Manuel Martin Coronado   Socio-Administrador +Estudio Martin Abogados (EMA)   www.estudiomartinabogados.com Lima, 10 de julio de 2010. Durante mucho años, al menos en Perú, el enfoque del Derecho Laboral han sido por el lado del trabajador. Ello es inevitable pues a nivel de pregrado, ese es el enfoque que le dan muchos profesores, partiendo de los derechos fundamentales, entre ellos los relacionados con el trabajo. Si bien el Derecho no deja ni dejará de tener un profundo elemento humanista, ello no quiere decir que deba limitarse a éste. Hace ya mucho años existe un Derecho Empresarial que busca defender a las empresas de los demás stakeholders que le rodean. Este enfoque es menos humanista, a pesar que siempre detrás o al medio de una empresa existen personas naturales.

Redes de Mercadeo y Delito [JM. MARTIN]

+José-Manuel Martin Coronado   Socio-Administrador EMA www.estudiomartinabogados.com   Lima 10 de julio de 2016 Las redes de mercadeo nacieron para quedarse. El atractivo es notorio para muchas personas cansadas de los esquemas tradicionales de obtención de ingresos (autoempresa, trabajador dependiente, trabajador independiente ó inversionista). Considerando que toda actividad humana puede eventualmente adquirir rasgos de ilicitud, ¿qué debe hacer el derecho penal económico en estos casos?

Recordando algo llamado Reforma Laboral [J.M. MARTIN]

+José-Manuel Martin Coronado Socio-Principal EMAE www.martin-emae.com Lima, 10 de julio de 2016. Había una vez, cuando recién era estudiante de economía (allá por los años noventa) que se comentaba de una reforma laboral necesaria para impulsar el empleo, combatir la informalidad laboral y crear un entorno laboral más favorable para el crecimiento económico.  Han pasado casi veinte años y aún el tema sigue sin resolverse, aunque algunos pasos interesantes se han realizado, algunos mejores que otros, y algunos aparentemente buenos pero que, por presiones político-sociales, los policy makers tuvieron que dar marcha atrás.

¿Se justifica la progresiva mutilación al Sistema Privado de Pensiones? [J-M. MARTIN]

+José-Manuel Martin Coronado   Socio-Administrador +Estudio Martin Abogados & Economistas (EMAE)   www.estudiomartinabogados.com www.facebook.com/emae.martin Lima 19 de junio de 2016 Una de las noticias más crueles de la semana que pasó fue en la cual "el Pleno del Congreso aprobó por unanimidad la insistencia del proyecto de ley que permitiría el retiro de hasta el 25% de los fondos en una AFP para comprar un inmueble o amortizar el pago de un crédito hipotecario" (Véase Diario Gestión, Resumen Semanal, 18-06-16) . ¿Y por qué cruel? Ocurre que desde hace un buen tiempo se está distorsionando o desnaturalizando el sistema privado de pensiones, volviéndolo más popular y/o más sesgado al consumo-inversión presente que al futuro. Se afirma que es un tema de libertad, que definitivamente debe ser tomado en cuenta, pero sopesado con muchos otros valores constitucionales, más difíciles de entender, de explicar y de justificar por los que sólo son abogados....

Un modelo muy simple de impacto de una reducción de impuestos a los principales contribuyentes [JM. MARTIN]

+José-Manuel Martin Coronado   Socio Administrador +Estudio Martin Abogados & Economistas (EMAE)   Lima 19 de abril de 2016 Una de las principales críticas a una medida tributaria de reducción de impuestos los principales contribuyentes es que "no es justo" o "no es equitativo", dado que se considera que todos debería pagar su cuota equitativa de tributo, e incluso que los más ricos deberían pagar más que el resto. Sobre este asunto, los economistas de diversos países, y recientemente en Australia , han afirmado que efectivamente dicha decisión no sólo es injusta sino que además económicamente incorrecta, contraproducente, sin sentido y fiscalmente irresponsable. ¿Es correcto eso? Para ello, se planteará un modelo (muy) simple para tratar de entender cuál es la lógica opuesta a la que dicen algunos economistas, dado que al igual que el Derecho, la interpretación y los puntos de partida del esquema de análisis son muy importantes al momento de arg...

Costos Extra-Salariales y la historia de nunca acabar [José-Manuel Martin C]

+José-Manuel Martin Coronado   Hace unos 5 años, en el diario Expansión (España), el presidente del Consejo Europeo, Herman Van Rompuy, aseguraba entonces que vigilar la evolución de los costes salariales es "clave" para que la Eurozona no siga perdiendo competitividad y defendió la necesidad de coordinar medidas para afrontar este problema, aunque respetando la soberanía de cada país. Días atrás, Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo (BCE) reiteró lo mismo, haciendo incapie en que la legislación laboral sobre protege a los mayores y desprotege a los trabajadores jóvenes.  Desde hace muchos años se sabe que una cosa es el salario del trabajador y otra los costos totales que implica tenerlo. Para algunos, la solución práctica ha sido hablar y negociar en términos brutos (todo incluido) y que sea el trabajador el que calcule cuanto es lo que recibirá mensualmente. No obstante, esta regla práctica no parece ser muy útil en países con sueldos muy bajos cerc...

¿Forma sobre la sustancia? [Trib. José-Manuel Martin Coronado]

+José-Manuel Martin Coronado Jefe del Departamento Fiscal y Tributario +Estudio Martin Abogados & Economistas (EMAE)    Una reciente entrada de un blog tributario me hizo recordar reflexivamente como se ha dejado atrás la sustancia a favor de la forma. Es decir, como la Administración Tributaria tiene la ventaja en decidir cuál debe ir primero según cuál le conviene desde el punto de vista pro-recaudador y pro-cumplimiento (multas).  En efecto, la carta N° 002-2015/SUNAT , comentada por el blog en cuestión, nos intenta recordar que antes de analizar si realmente existe o no causalidad del gasto, primero debe verificarse si el referido gasto se ha realizado o no. Si bien ello parece más que lógico desde un punto de vista descartiano inverso (existo, luego pienso) eso no quiere decir que sea lo más correcto. En otras palabras. la fehaciencia de la operacíón es primero y luego la causalidad de ésta.

Formalidad por Impuestos [JM. MARTIN]

+José Manuel MARTIN CORONADO   Jefe del Departamento Fiscal & Tributario +Estudio Martin Abogados & Economistas (EMAE)   ¿Por qué se insiste en qué una reducción de las alícuotas (tasas, tipos) de los impuestos traerá mayor formalidad y por ende una recuperación de la recaudación que se hubiera dejado de percibir, e incluso superior? Muchos economistas, y políticos, así como algunos abogados apoyados en éstos, afirman que existe una relación de causalidad entre impuestos y formalidad, en el sentido de que ante un menor imposición relativa o absoluta se observará un incremento en la formalidad, resultando una situación mucho mejor en términos de política tributaria, equilibrio fiscal y crecimiento económico.

Interpretación abusiva del Planeamiento Fiscal en Brasil.

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+Cristhopher Rodriguez   Asistente en Derecho Tributario en el Departamento Fiscal & Tributario del  +Estudio Martin Abogados & Economistas   crb@estudiomartinabogados.com Los planeamientos tributarios que pueden optar los países para mejorar y mantener la administración de sus impuestos por carecer de leyes o tener un sistema tributario complejo y de ello estén en una deficiencia del propio sistema adoptado, aquello conlleva a una gama de medidas tributarias que a través de las creación normas puedan lograr y suplir con las deficiencias de un sistema tributario. El planeamiento que se están optando en Brasil a través de la implementación de medidas provisionales (685/2015 publicado en el diario oficial de brasil en el mes de Julio) hacia los contribuyentes cuando estos deban presentar su planificación fiscal, pues esta ocurriendo que no se este fiscalizando como lo requiere la administración brasileña.

Decreto Legislativo N°1224 - Promoción de la Inversión privada mediante las APP Parte I

Matias Zhou Hernandez. Asistente en Derecho Internacional Económico Estudio Martin Abogados & Economistas www.martin-emae.com El día 25 de setiembre se promulgó una serie de Decretos Legislativos, entre ellos figuraba el Decreto Legislativo N° 1224 " Decreto Legislativo del Marco de Promoción de la Inversión Privada mediante Asociaciones Publico Privadas y Proyectos en Activos". Ésta Ley tiene por objeto establecer los procesos y modalidades de promoción de la inversión privada para el desarrollo de infraestructura pública y de servicios públicos.

Decreto Legislativo N°1224 - Promoción de la Inversión privada mediante las APP Parte II

Matias Zhou Hernandez. Asistente en Derecho Internacional Económico Estudio Martin Abogados & Economistas www.martin-emae.com Mediante el Decreto Legislativo N° 1224 se ha creado el Sistema Nacional de Promoción de la Inversión Privada(SNPIP), este es un sistema funcional que tiene como fin promover agilizar la inversión privada para contribuir a la dinamización de la economía nacional, la generación de empleo productivo y la competitividad del país.  El SNPIP está conformada por el Ministerio de Economía y Finanzas como ente rector, los Ministerios y organismos públicos del Gobierno Nacional, la Agencia de Promoción de la Inversión Privada, los Gobiernos Regionales y los Gobiernos Locales. Su máxima autoridad es el Ministerio de Economía y Finanzas. Esperemos que con este nuevo Decreto Legislativo se pueda dinamizar y reactivar la economía peruana pues estamos como podemos ver y leer en los diarios, está pasando por un proceso de enfriamiento. Asimismo e...

Transferencias comerciales en el "ciberespacio" y la evasión fiscal.

+Cristhopher Rodriguez   Asistente Tributario +Estudio Martin Abogados & Economistas (EMAE)    El crecimiento comercial unos años atrás es muy diferente al de ahora ya que por los avances tecnológicos han llevado al mercado a una expansión hacia sectores olvidados (por ejemplo en las zonas rurales de nuestro país), abriendo paso a nuevos negocios. El aumento de transferencias comerciales realizadas mediante el Internet ha llevado que en muchos países y organismos internacionales brinden herramientas normativas para obtener un control, regulando el comercio realizado por este medio.

Detracciones, un esfuerzo para disminuir con la Informalidad.

+Cristhopher Rodriguez   Asistente Tributario Ya han pasado más de doce años desde que las detracciones se van aplicando en nuestro sistema tributario y más de 4 meses que entró en vigencia la aplicación de las nuevas tasas. Las continuas maneras de poder disminuir la informalidad al aplicar estas detracciones en los sectores afectos al IGV han llevado consigo un tipo de carga de tributaria, Y de no efectuarse el deposito (por parte del comprador) será sancionado según cinco (5) tipos de gradualidad.

Certificado de residencia y Convenios de doble imposición

Matias Zhou Hernandez. Asistente en Derecho Internacional Económico Estudio Martin Abogados & Economistas www.martin-emae.com El Certificado de residencia es un documento emitido por la autoridad competente de un Estado que ha celebrado con el Perú un Convenio para evitar la doble imposición y prevenir la evasión tributaria(CDI), que tiene por finalidad acreditar la condición de residente de ese País para que éste puede gozar de lo beneficios otorgados por el convenio mencionado.

¿Los impuestos no se exportan?

+Cristhopher Rodriguez   Asistente en Derecho Tributario +Estudio Martin Abogados & Economistas (EMAE)   En el Sector de exportaciones, hace unos años atrás (2003) se ha venido realizando una propuesta de ley respecto a la exportación de servicios, no pudiendo a la fecha tener un resultado planteado en una Ley. En la espera de una pronta promulgación de esta propuesta de Ley es necesario comentar y tener en claro ciertos aspectos: ¿Qué servicios son los llamado a exportarse?, ¿Qué requisitos deben cumplir para entrar a tallar en estas operaciones? y ¿Cuáles son los impuestos involucrados?

¿El último boom del crecimiento económico fue una prosperidad falaz?

Matias Zhou Hernandez. Asistente en Derecho Internacional Económico Estudio Martin Abogados & Economistas www.martin-emae.com El ultimo jueves, el economista Waldo Mendoza publicó en el diario El Comercio un artículo de título "prosperidad falaz", en donde hace una analogía de la economía peruana de la era del guano(1845-1866) con boom del crecimiento peruano(2002-2011) y muestra las similitudes entre ambos periodos. Sostiene que en ambos periodos, el alto crecimiento económico se deben a factores exógenos, en la era del guano por la gran demanda europea de un fertilizante de alta calidad y de fácil extracción y en ultimo crecimiento por el alto precio de las materias primas que exportamos. Otra similitud es que en ambos periodos, el crecimiento no se pudo mantener luego de la baja de los precio y tampoco no se ha sacado provecho de la bonanza. Sin embargo debemos analizar qué tanta es la similitud entre ambos periodos, pues debemos analizar qué importa...

Promoción de Fondos de Inversión de Bienes Inmobiliarios

Matias Zhou Hernandez. Asistente en Derecho Internacional Económico Estudio Martin Abogados & Economistas www.martin-emae.com El último 21 de agosto del presente año, el Ejecutivo promulgó el Decreto Legislativo N° 1188 para promover los Fondos de Inversión de Bienes Inmobiliarios otorgándole incentivos fiscales. Los incentivos fiscales otorgados en virtud del decreto legislativo están referidos al impuesto a la renta y al impuesto de alcabala.

El Derecho y la Balanza de Pagos [M.Zhou]

Matias Zhou Hernandez. Asistente en Derecho Internacional  Económico Estudio Martin Abogados & Economistas www.martin-emae.com La balanza de pagos es un instrumento en el cual se registran las operaciones realizadas por los residentes de un país con el resto del mundo durante un periodo determinado, generalmente el periodo es anual. Si bien la naturaleza de la balanza de pagos es principalmente contable, ésta se encuentra relacionada con el derecho, puesto que lo regulado por normas jurídicas afecta e influye en la economía de un país y ello se puede ver reflejado en la balanza de pagos. A modo de ejemplo de lo mencionado en el párrafo anterior podríamos ver cómo la regulación migratoria afecta a la balanza de pagos, si inmigraran 1000 extranjeros al Perú a trabajar y éstos enviaran 5000 soles anuales como remesas a su país de origen, éste monto de dinero deberá verse reflejado en la balanza de pagos como dinero que ha salido del país. Así mismo, si...

Nueva Regulación del Partnership en Taiwan [M. ZHOU]

Matias Zhou Hernandez Asistente en Derecho Internacional Económico Estudio Martin Abogados & Economistas www.martin-emae.com En junio del presente año se ha promulgado en Taiwan una Ley (Taiwan Limited Partnership Act) que regula el régimen jurídico de los Partnerships , cuyo proceso legislativo tardó más de una década. Esta Ley trae consigo una serie de novedades digna de análisis.  Una de las principales particularidades, es que se otorga personería jurídica al Partnership cuando generalmente éste no tiene personalidad jurídica propia, sino que que desarrollan su negocio a través de la capacidad jurídica patrimonial de sus socios. Esta regulación me parece correcta puesto que otorga mayor legitimidad y confiabilidad a este tipo de asociaciones . Otra novedad es la responsabilidad ilimitada que tiene el general partner . De acuerdo a esa Ley un Partnership ...

¿Es necesario mantener la exoneración del IGV en la venta de libros? [M.ZHOU]

“Una sociedad que lee buena literatura es más crítica y menos manipulable que otras, [y es] más exigente con el mundo en el que vive y con las instituciones que la gobiernan; exige más porque sueña más, porque desea más”(Mario Vargas Llosa en el Discurso Nobel). Matias Zhou Hernandez. Asistente en Derecho Internacional  Económico Estudio Martin Abogados & Economistas www.martin-emae.com En el año 2003, con el fin de promover la lectura, se promulgó en el año 2003 la Ley N° 28086 en virtud del cual, la importación y/o venta en el país de libros y productos editoriales afines se encuentra exonerada del IGV por un un periodo de 12 años. El vencimiento de la exoneración será en el octubre de este año. Durante los últimos 10 años se ha visto un crecimiento sostenido de las empresas editoriales, periodo coincidente con el beneficio tributario otorgado. De acuerdo con las estadísticas que maneja EL Centro Regional para el Fomento del Libro en América...

El Acuerdo de No Competencia, Como Renta de Tercera Categoría en Personas Naturales.

Los acuerdos que tienen relevancia jurídica en el ámbito societario, y estos lleguen a adquirir carácter obligacional sean obligaciones de dar, de hacer y no hacer, teniendo en cuenta el Acuerdo de No Competencia, esta guarda relación con las obligaciones de no hacer. El supuesto mencionado ha sido objeto de consulta ante SUNAT, el cual esta homologado en el articulo 24, inciso f en la Ley del Impuesto a la Renta (LIR), donde se manifiesta que las obligaciones de no hacer son rentas de segunda categoría salvo que las actividades se vean comprendidas en cualquier otra ( 3ra, 4ta o 5ta categoría).

La necesaria responsabilidad de los contribuyentes frente a sus deudas tributarias [RODRIGUEZ, C.D.]

+Cristhopher Rodriguez   Asistente Tributario +Estudio Martin Abogados & Economistas (EMAE)   En el camino de las Personas Naturales con negocio y/o empresas legalmente constituidas se han adquirido una carga de responsabilidades tributarias ante Sunat de tal manera que el cumplimiento de aquellas conllevará a una sana coexistencia con la Administración Tributaria. No obstante, a pesar que un gran número de empresas cuentan con asesoría contable, aún se sigue cometiendo los mismos errores.

¿De qué trata el famoso Impuesto Google (Google Tax)? [RODRIGUEZ, C.D.]

+cristhopher rodriguez   Asistente Tributario +Estudio Martin Abogados & Economistas (EMAE)   Las tendencias de recaudación al nivel Internacional ya sea en Europa o América devienen de la capacidad que posean los países en mejorar sus normas tributarias, por ejemplo mediante la claridad por los impuestos que se pagan al Estado, como ocurre con el impuesto a la renta en nuestro pais. Para el fomento de la inversión privada en este año con el paquete reactivador de la Economía ocurre que se ha reducido algunos impuestos, lo cual permitirá que el sector empresarial cuente con un poco más de capital y pueda invertirlo en la propia empresa, como así lo expresó el Ministro de Economía Alonso Arturo Segura Vasi a comienzos del año.

¿Suspicacias en la Habitualidad para la Enajenación de Inmuebles? [RODRIGUEZ, C.D.]

+Cristhopher Rodriguez  Asistente Tributario +Estudio Martin Abogados & Economistas (EMAE)   El crecimiento en las ventas de inmuebles del país sigue siendo un mercado aún tentador para los inversionistas y una fuente de ingresos para el Estado, el IGV que grava las ventas de los inmuebles, el Impuesto de Alcabala, son impuestos que se aplican en estas operaciones. Un estudio realizado por la Cámara Peruana de la Construcción (CAPECO) indicó que las ventas de inmuebles en el 2014 tuvo un retroceso de 23,81% para el año en curso, aunque se mantiene la confianza que en este sector pueda sostenerse e incluso crecer su demanda; y todo ello deviene en grandes ingresos para el Estado.

El aumento del dolar y riesgos de excesiva onerosidad de la prestación en los créditos hipotecarios [RODRIGUEZ, C.D.]

La importancia de la sostenibilidad de la economía del país mediante sucesivas políticas de inversión tales como la eliminación de barreras burocráticas, los paquetes de reactivación de la economía, entre otros, según lo pretende el Estado, requiere de diversos manejos en política fiscal y monetaria. Por ejemplo, la función del BCR consistente en mantener la inflación de 1% a 3%, y la del MEF de obtener un crecimiento de 4.8%, las cuales son metas en curso.  Adicionalmente, el ingreso de grandes capitales al mercado peruano representa una puerta que abre miles de empleos derivados de la inversión, por ejemplo en el sector inmobiliario, pues trae consigo una inyección económica y un paquete de operaciones financieras. En esta tendencia está involucrado el BCR cuya finalidad consiste en poner más moneda nacional en el mercado, ya que el dólar está sosteniendo su precio y un crecimiento que puede provocar percances en los financiamientos que tienen los ciudadanos que accedieron...

Fiscalización Agresiva a los PRICOS y MEPECOS no es la fórmula para aumentar la base tributaria [RODRIGUEZ, C.D.]

+Cristhopher Rodriguez   Asistente Tributario +Estudio Martin Abogados & Economistas (EMAE)   La carga que va obteniendo la SUNAT al día de hoy es abrumadora, particularmente en su función fiscalizadora. La mayor parte de empresas tienen sus sedes centrales en Lima, lo cual hace que no se lleguen a fiscalizar a todas, que no se tome los parámetros establecidos para una eficaz fiscalización, y con esto un gran porcentaje de empresas se vean favorecidas por no ser fiscalizadas. Adicionalmente, puede notarse una clara concentración fiscalizadora en los PRICOS (grandes empresas), ya que su fiscalización es más fácil, al contar con un mejor orden administrativo y en las exigencias legales (contable, tributario, etc.).

Dividendos, un comentario con respecto al Art.- 24-A del TUO de la Ley del Impuesto a la Renta. [RODRIGUEZ, C.D.]

+Cristhopher Rodriguez   Asistente Tributario +Estudio Martin Abogados & Economistas (EMAE)   Las inversiones manejadas en las empresas tienen como uno de sus propósitos que el capital invertido mejore su rentabilidad, como puede ocurrir en el aumento del valor de las acciones que representa su capital. Es así que las utilidades que produzca la empresa serán el reflejo la rentabilidad que se comience a generar y con el efecto positivo en los dividendos.